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升息造成負面影響的對象，理論上因為升息帶動市場資金重返銀行體系，對股市不利，不過因為台美利差縮小，理應讓新台幣止貶或升值，有機會讓資金回流，不過因為股市太好，加上國人熱中投資債券ETF，大量匯出新台幣造成匯率貶值，股匯脫鉤狀況恐怕得再持續一陣子。
相比之下，貸款族就辛苦許多，無論是房貸、車貸、信貸等，升息都直接有感，特別是金額較大的房貸，如以1000萬房貸30年本利攤還試算，每月增加631元，等於一年多繳7572元，目前迄今已經升息6次，前幾年在房貸利率1.31%地板價買房的民眾，說不會疼是騙人的。
在每次升息時，總有許多人期待的房價受到升息影響，有人繳不起房貸，忍痛拋售，讓人在成屋或是法拍市場中撿便宜的機會是否存在？抑或是，升息後房價有可能下修嗎？
根據銀行內部的壓力測試，3%的範圍內就是增加房貸戶的不適感，這幾年下來，看不到央行打算把利率拉到3%以上的意願。不過這幾年房貸利率站穩2%水平，短時間內買方會墊墊自己斤兩，以降預算或是增加自備款等相對保守的方式購屋；對賣方來說，短時間內看不到大幅升息的可能，加上房價已經漲了一波，只要不是財務特別有狀況，又非常堅持價格的屋主，幾乎不會走上絕路，很難出現拋售潮，更有甚者，如買氣依舊十分暢旺。
值得注意的是以收租為主的投資型屋主，無論要不要用租金繳房貸，聽到升息必然會調動租金，漲幅往往還會「取個整數」超越房貸增幅，連帶使得租金飆漲，這種型態並非台灣獨有，各國在升息過程中，多數都有房價平緩，租金先行的趨勢，從目前態勢來看，租屋族恐怕短時間內看不到租金漲到頭的日子。
相較於升息影響層面甚廣，許多人對於央行本次並未對房市採取「選擇性信用管制」的做法深感好奇。相較於個別化的政策工具可能造成不可預期的後遺症，現在趁著通膨升息，不失為是另一種層次的管制，無須再透過其他方式畫蛇添足，橫生枝節。可即便如此，房市在央行的眼中依舊是「留校察看」的重點對象，若市場再生異相，下次理監事會出手也不是不可能的事。
楊總裁上任後的幾次理監事會，許多人都覺得越來越不容易猜到央行怎麼出牌。不過，央行走上「猜不到」之路並非壞事，有個神主牌在，群魔亂舞希望能稍微收斂一點。
●作者：徐佳馨／住商不動產企研室經理
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